园十州西方“稀土自主”进展追踪

局部环节已经跑通，整条产业链替代中国稀土还遥遥无期

文｜《财经》主笔尹路

编辑｜马克

过去几年，西方国家开始谋求稀土自主。美国、欧洲、澳大利亚和日本不断向稀土项目提供补贴、贷款、最低价格、长期承购和国防采购，力图在中国以外建立一条从矿山延伸到磁体的自主供应链。

本文梳理了截至2026年8月25日，公开可识别的60家海外企业、81个项目及产品线，试图弄清楚非中国稀土产业链的建设进展。

稀土并非单一物质，是17种稀有元素的统称，包括7种轻稀土元素：镧（La）、铈（Ce）、镨（Pr）、钕（Nd）、钷（Pm）、钐（Sm）、铕（Eu）；10种重稀土元素：钆（Gd）、铽（Tb）、镝（Dy）、钬（Ho）、铒（Er）、铥（Tm）、镱（Yb）、镥（Lu）、钪（Sc）、钇（Y）。

稀土产业链有四个主要环节：

第一环：矿石经采选成为精矿或混合稀土金属盐；

第二环：经过裂解、浸出和多级分离，成为单一元素氧化物；

第三环：氧化物再被还原成金属并配成合金；

第四环：合金经过制粉、压制和烧结，最终成为磁体。

回收是一条支线。生产边角料和报废磁体可以被直接再生为合金粉，也可以重新分离为氧化物。

轻稀土和重稀土的位置也不同。轻稀土镧和铈用量大，主要进入催化、抛光、玻璃和化工；镨和钕是钕铁硼磁体的主体稀土成分；重稀土镝和铽用量较小，却能提高磁体的耐高温和抗退磁性能。镨、钕、镝、铽是非中国稀土产业链投资最集中的方向。

根据国际能源署（IEA）最新数据，2025年全球镨、钕、镝和铽四种磁性稀土矿产量约8.0万吨，中国约占59%；若把缅甸等实际进入中国加工体系的矿源排除，严格意义上的非中国采矿占比约为25%。分离精炼环节中，中国约占84%；到烧结永磁体环节，最新可比的2024年数据中，中国占94%。越往下游，中国境外的份额越小。

本文的统计对象不是公司口径，而是具体工厂、产品线；同一家公司的不同产品线将分别统计分析。

81个项目分别归入矿山与精矿、分离与精炼、金属—合金—磁体、回收四个主环节，避免重复计算。Lynas和MP Materials等一体化项目归入其主线起点，分离出的重稀土产品线则单独归入分离环节。

评价体系参照技术就绪等级TRL的分级方法，分为L0至L7八级。L0代表没有单一分离产品，L1至L3对应产品、第三方纯度检验和客户初步验证；L4至L6对应下游实物、商业用途认证和定量长协合约；L7要求连续运行并批量交付。

截至2026年8月，非中国稀土链已经完成若干从零到一的突破。轻稀土形成少数规模化主线，重稀土开始突破客户认证和批量交付，下游也保留一批长期运行的金属、合金和磁体工厂。

但这些节点尚未组成覆盖多数元素、多个地区和大规模需求的完整体系。目前的现状是局部环节已经跑通，整条产业链仍无法替代中国稀土。

矿山与精矿环节的资源来源正在增加，但23个项目中只有2个达到L7。大量项目仍受融资、许可和建设约束，混合稀土金属盐也面临分离难题。

分离与精炼环节中，钕镨是唯一形成规模化替代的磁性稀土产品。镝和铽刚跨过商业销售和客户认证门槛，钇和长尾重稀土仍缺少可量化的非中国供应。

金属、合金与磁体环节拥有最多的L7项目，但18个L7大多是日韩欧的老厂，且依然依赖来自中国的上游原料。

回收已经出现再生合金粉和再生磁体的商业产出，但10个项目中只有2个达到L7。回收能够补充特定客户的原料，但还无法在短期内替代原生矿和大规模分离。

项目很多，完整链条很少

81个项目中，29个达到L7，15个处于L4至L6，37个停在L0至L3。按主环节统计，矿山与精矿为23个，分离与精炼21个，金属—合金—磁体27个，回收10个。

29个L7代表29个成熟节点，不是29条从矿山贯通到磁体的产业链。其中18个属于金属、合金和磁体环节，且多为已有多年交付记录的老牌工厂。

2026年8月的三项进展说明了这套尺子的用途。8月26日，澳大利亚企业Lynas公布2026财年（2025年7月-2026年6月）业绩，商业线继续扩大产量；8月24日，巴西Serra Verde获得长期承购，但产品仍是稀土混合碳酸盐；8月19日美国公司Energy Fuels公布其氧化铽获日本客户批准，可用于商业永磁体生产，但送检样品仍来自中试线，尚未规模量产。

三者分别对应商业线批量交付、上游混合产品获得买方批准商业用途。如果都写成项目突破，就会抹去它们距离实际供应的差别。

价格进一步揭示不同元素的成熟度。2026年6月30日，非中国钕镨混合氧化物评估价已经接近中国产品；7月9日，欧洲氧化镝价格约为中国市场的8.3倍，氧化铽约为5倍，氧化钇价差接近200倍。钕镨价差收敛，说明轻稀土替代供应开始形成竞争；镝、铽和钇仍存在巨大溢价，则反映可交易的非中国产品远远不足。

IEA测算，到2035年，即使现有和已公告项目全部按计划推进，中国和缅甸以外地区的产量也只能覆盖非中国市场约50%的采矿需求、25%的分离需求和不足20%的磁体需求。

矿山与精矿：资源来源增加，但矿山不是供应链终点

矿山是最容易看见，也最容易被高估的一层。23个矿山与精矿项目中，2个达到L7，1个达到L2，1个达到L1，其余19个仍为L0。该评级看的是目标单体产品，不是资源量。

稀土矿物首先要经过采选、焙烧或裂解、浸出，得到精矿、混合碳酸盐或混合氯化物等中间产品。只有当这些中间产品进入稳定的分离厂，才能被拆成客户采购的钕镨、镝、铽或钇等单一元素氧化物。矿种之间的工艺也不能简单复制：独居石、氟碳铈矿和离子吸附型矿的品位、杂质、放射性处理和重稀土配分不同，一座矿能够出料，并不意味着现有分离厂可以直接接收。

Mount Weld和Mountain Pass之所以列L7，不只是因为矿山在运行。两者已经与下游分离连接，并持续产出、销售钕镨产品。矿山、分离和客户形成了可核验的商业闭环。

Serra Verde的Pela Ema矿已经销售富含镨、钕、镝、铽和钇的混合稀土碳酸盐，并获得15年承购安排。但每一种元素仍需在后续分离厂被单独提取，因此在单体产品标准下列L0。

Arafura的Nolans已作出最终投资决定并获得承购，Northern Minerals也曾生产重稀土混合精矿。前者尚未出产品，后者没有可核验的单一镝、铽氧化物，两者都不能跨过L1门槛。

Rainbow Rare Earths和Mkango的项目已在外部或长流程中试中制得目标产品，分别达到L2和L1。

因此，非中国矿源已经不再是空白，轻稀土上游还形成了少数成熟主线。但上游扩张明显快于分离、金属和磁体，矿山项目增加反而更凸显中游承接能力不足。

分离与精炼：轻稀土主链跑通，重稀土刚跨门槛

分离精炼决定混合原料能否变成客户采购的单一元素产品。21个项目中，7个达到L7，3个处于L4至L6，11个停在L0至L3。成熟能力主要集中在轻稀土和少数既有多元素工厂。

轻稀土：钕镨形成少数规模化主线

轻稀土包括镧、铈、镨、钕、钷、钐和铕。按IEA最新完整元素拆分，2024年全球稀土需求约19.4万吨元素量，镧、铈、镨和钕合计约17.8万吨，占92%。镧、铈主要用于催化、抛光、玻璃和化工；镨、钕吨位略低，却是钕铁硼磁体的主体稀土成分，也是非中国政策和资本最集中的产品。

Lynas和MP Materials是新增规模供应的两个核心节点。Lynas在2026财年可供销售稀土氧化物产量为13089吨，其中钕镨产品7260吨；MP Materials 2025年生产2599吨钕镨氧化物。

法国Solvay拉罗谢尔、爱沙尼亚Neo Silmet和印度IREL Aluva也保留商业分离能力。Energy Fuels的钕镨产品已被制成磁体并通过客户质量验证，但尚未达到批量交付标准。

Iluka、Arafura和Pensana等规划项目名义规模不小，却仍处在建设或准备阶段。轻稀土已经跑通的是少数既有主线，不是所有获得融资、承购或有厂房进度的项目。

重稀土：镝铽进入商业化，规模仍窄

重稀土总需求小于镧、铈、镨和钕，却更分散。IEA 2024年的完整拆分中，全球镝需求约2560吨、铽约740吨、钆约3940吨、钇约6170吨；钬、铒、铥、镱、镥等长尾元素没有逐项公布吨位。镝和铽能够提高钕铁硼磁体的耐高温和抗退磁性能，是当前非中国重稀土项目最集中的两个产品。

Lynas是样本中唯一能够确认氧化镝、氧化铽实现量产交付，达到L7的分离项目。公司没有逐项披露年度吨位，因此可以确认批量，但还不能据此计算非中国重稀土市场份额。

Energy Fuels的氧化铽在2026年8月获得日本客户商业用途批准，列L5；约30千克氧化镝完成客户初步质量验证，列L3；仍在建设的商业重稀土线列L0。

Neo Silmet和Ucore已有样品，Caremag、Iluka及Energy Fuels商业线仍在建设。这说明镝和铽已经从只有规划走到产品和客户阶段，但可量化、可替代的年度供应仍很少。

按元素看，镝、铽已经从只有规划进入认证、量产阶段，但钇在中国以外几乎没有分离产能，钬、铒、铥、镱、镥仍无公开披露产量。重稀土完成的是从零到一，不是从一到足够。

日本进口数据从需求端反映了重稀土的缺口。2026年上半年，日本镝铁合金进口量13吨，比2024年同期减少82%；氧化钇进口量204吨，减少74%。来源地却由3个增至12个。

金属、合金与磁体：成熟工厂不少，独立原料链很少

这一环节有27个项目，18个达到L7，2个达到L5，7个达到L4。等级整体较高，这是因为样本纳入了日本、欧洲和韩国长期运行的老厂，而不是所有新项目都已成熟。

稀土氧化物必须先还原成金属，再按配方制成合金，才能进入磁体制造。这是非中国产业链最薄弱的承上启下环节。IEA测算，到2035年，中国以外已宣布的金属、合金加磁体产能合计约1.8万吨元素当量，只相当于同期非中国采矿产能的约三分之一。关键设备也难以采购。非中国稀土加工设备价格约为中国的5倍至12倍，晶界扩散设备全球只有一家非中国供应商。

金属、合金与磁体环节拥有最多L7项目，却不能据此认定非中国供应链已经成熟。18个L7大多是运行多年的日本、欧洲和韩国工厂，能够稳定制造，却仍主要采购中国氧化物、金属或合金。真正采用非中国原料的新产线集中在2025年底以后投产，普遍处于首批交付、客户认证或产能爬坡阶段。

金属环节的实际产能屈指可数。英国Less Common Metals是欧洲唯一独立稀土金属与合金厂，拥有数十年交付记录，2026年6月被USA Rare Earth收购，目标在2026年四季度把产能提升至3000吨/年。澳大利亚ASM位于韩国清州的金属厂产能1300吨/年，2026年二季度实际产出约45吨。即使加上日本Santoku、TDK越南等项目，合计产能仍不足全球需求的10%，而且多家工厂受到原料短缺和产能利用率偏低的约束。

磁体环节的存量产能看起来更大。日本信越化学、Proterial、TDK、大同特殊钢、爱知制钢，德国VAC，芬兰Neorem，斯洛文尼亚Magneti Ljubljana，以及韩国、越南的Star Group，均有运行多年的磁体产线。但这些产线大多仍然依赖中国原料。

明确采用非中国原料的新建磁体产能在2025年底集中跨越首批出货门槛。得州Noveon自2025年7月起向通用汽车批量交付，并向ABB北美电机厂销售磁体，规模在千吨级；MP Materials沃斯堡厂和e-VAC南卡罗来纳厂在2025年12月先后实现首批商业出货，均有承诺采购合同，但持续交付纪录仍短；Neo爱沙尼亚Narva厂获得两个欧洲电机平台定点，已制成超过100万件磁体，仍处于认证和爬坡阶段；USA Rare Earth俄克拉荷马厂开始交付，但没有公开带数量的长期采购合同。

分离精炼与磁体制造正在尝试整合。2026年6月，Energy Fuels宣布以约19亿美元股权收购德国磁材企业VAC，后者南卡罗来纳Sumter工厂现有磁体产能每年2000吨，可扩至1.2万吨。交易预计2027年初交割。如果原料、分离、金属和磁体能够真正贯通，它可能补上多道缺口，但当前仍是拟收购，尚未形成由Energy Fuels原料供给、VAC连续交付的完整链条。

回收：可以补链，但不能在短期内取代原生供应

10个回收项目中，2个达到L7，3个处于L4至L6，5个停在L0至L3。回收路线已经覆盖再生金属、合金粉、氧化物和磁体，但能持续运行的商业节点仍少。

回收是非中国稀土供应链最有价值的补充之一，却不是近期的主攻路线。技术上，磁体废料可以直接再生为合金粉，也可以重新分离为稀土氧化物，再进入金属和磁体工序；商业上，稳定扩产取决于废料数量、收集网络、成分一致性和下游客户认证。

德国Heraeus Remloy持续生产再生钕铁硼合金粉，是少数能够确认商业运行的项目。英国Hy ProMag和法国Mag REEsource已经做出再生磁体并进入客户测试。爱尔兰Ionic Technologies用再生氧化物制成磁体，通过福特耐久测试。加拿大Cyclic Materials已有数吨混合稀土氧化物出货，并以十年独家协议锁定VAC美国磁体厂废料，但尚未公开单一元素分离产品。不同项目分别证明了工艺、客户测试或料源合同，离稳定闭环仍有距离。

当前可利用料源仍以磁体制造边角料为主，而制造废料主要集中在中国。报废汽车、风机和工业设备中的磁体更加分散，收集、拆解、识别和物流网络仍处于早期。

因此，回收可以为特定客户补充原料，也能帮助已有磁体厂形成局部闭环。但现有项目数量和料源规模尚不足以替代原生矿、分离和金属环节。

判断非中国稀土产业链是否能够替代中国，至少要同时看三件事：产品是否达到吨级，商业线是否持续运行并获得采购合约，各环节是否使用可追溯的非中国原料。

按这三个条件，轻稀土钕镨主链已经局部跑通；重稀土镝和铽跨过商业销售或客户认证门槛，但规模不足；钇和长尾元素仍明显空白；新建金属和磁体线刚进入爬坡；回收证明了技术能力，但因为回收料不足，还无法替代原生料。

非中国稀土产业链建立的并不是一条已经成型、可以替代中国份额的链条，而是一组正在被政策、合同和并购加速连接的跨国节点。它们足以为部分汽车、风电和国防客户建立安全缓冲，也能在特定元素和特定产品上降低单一来源风险，但在可预见的时期内，无法复制中国覆盖17种元素、贯通分离—金属—磁体并拥有规模、成本和设备优势的完整体系。